北向资金连续12日净流入,南方基金

北京时间11月8日晨,指数编制公司MSCI宣布,将实施纳入A股扩容的第三步。业内人士认为,此次扩容的一大亮点是,MSCI首次以20%的纳入因子将中盘股纳入,对中盘股及成长股形成明显利好,预计A股医药、电子、计算机等行业将会迎来更大规模增量资金,成长风格有望走强,中证500指数作为A股中盘股的权威指数站上了投资风口。  外资是过去几年A股市场重要的边际增量,截至2019年10月31日,外资持有国内股票市值达到1.77万亿,占A股总市值的3.24%,今年以来北上资金流入A股超过3000亿。11月迎来MSCI今年最后一次扩容,将把A股大盘股纳入比例进一步提升至20%,同时将中盘股按20%比例纳入。本次扩容带来的被动增量资金规模将为历次最高,有机构测算增量资金约为2200亿人民币,大盘股和中盘股被动增量资金分别为1320亿人民币、880亿人民币。  中证500指数是沪深两市的重要核心指数,覆盖沪深两市500家中盘蓝筹公司,汇聚了沪深两市一批高成长性的二线蓝筹股和细分行业的龙头股,是代表中国成长新经济的核心指数。行业分布上,以医药生物、化学材料、计算机、电子等新兴产业为主,多为新经济行业,行业分布齐全,覆盖面广,权重分散,成长属性突出。此次MSCI此次纳入189只中盘股中,绝大多数为中证500成分股,同时与中证500指数行业分布高度重合。  2019年以来,外资加速流入A股市场的势头明显。南方基金认为,今年A股屡屡受到国际视野的关注,从MSCI加速扩容,到中日ETF互通,再到富时罗素和标普道琼斯等指数公司争相纳入A股,无不彰显当下中国A股优质企业的投资价值和成长潜力。而今年9月份国家外汇管理局取消QFII/RQFII投资额度限制,11月7日国务院宣布2020年取消证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、寿险公司外资持股比例不超过51%的限制,种种措施无不表明我国政府坚定推进金融市场改革和对外开放的决心。  展望未来,南方基金表示,随着A股的进一步对外开放,外资流入将成常态,MSCI指数体系中A股进一步比例提升或为大势所趋。国际投资者信奉的长期投资和价值投资理念有望得到更广泛认可,也有利于推动A股市场的生态环境和估值体系进一步向国际成熟市场靠拢。  金融界网站基金频道基金原创栏目稿件均为本站原创内容,享有受法律保护版权,未经本网允许,任何人不得转载或引作他用,由此造成的后果,金融界网站将保留依法追责的权利。

北京时间11月8日晨,明晟公司(MSCI)宣布,将实施纳入A股扩容的第三步,将指数中所有大盘A股在MSCI新兴市场指数中的纳入因子从15%增加至20%,同时将中盘A股一次性以20%的纳入因子纳入MSCI新兴市场指数。

上述变动将在11月26日收盘后实施,27日生效。

这是MSCI纳入A股战略中最为重要、也是年内规模最大的一次扩容。至此,纳入MSCI的A股标的总共有大盘股244只,中盘股228只。A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的权重将分别达到12.1%和4.1%。

首次纳入约170只中盘股

在以上消息宣布前后,北上资金最近加速流入A股。

截至11月8日收盘,北向资金今年以来净流入A股数额达2393.15亿元,其中11月净流入200多亿元,已连续12日净流入。

此外,QFII投资A股的限制也在不断放宽,外资持有的A股资产,已经与公募基金持有的A股资产大致相当,外资在A股的动态正成为A股投资者不可不关心的课题。

随着对外开放继续推进、A股进一步纳入各国际指数,外资流入是大势所趋,并将成为支撑市场底部的重要力量。

随着A股纳入MSCI、富时罗素、标普道琼斯等国际主流指数并稳步提高纳入权重,境外投资者对我国金融市场的投资需求相应增加。因此,外管局已在9月10日宣布全面取消合格境外投资者投资额度限制。

国盛证券研报指出,不同于此前的两次扩容,11月底,MSCI在提升大盘A股因子的同时,还将首次纳入约170只中盘股,并将其纳入因子一次性提升至20%。因此,本轮扩容所对应的增量资金规模将超过以往任何一轮单次扩容。依照自由流通市值占比推算,本轮扩容期间,中盘股与大盘股对应增量资金规模比例大约为2:3。

具体来看,大盘股与中盘股获得增量资金规模分别约为189亿美元、126亿美元,分别约合1320亿元人民币、880亿元人民币。

数千亿增量资金驰援A股

中金公司的口径更为乐观。中金公司估算,本次指数调整对A股的增量资金(主动+被动)规模约为350亿美元至400亿美元(约2500亿元至3000亿元人民币),相比今年5月和8月的两次纳入的估算资金流入(约230亿美元)高约50%至70%。

不过,各家券商对于MSCI扩容所带来的增量资金测算有较大差异。根据国金证券测算,11月A股纳入MSCI比例提升第三步实施将带来被动增量资金493亿元人民币,其中大盘股和中盘股被动增量资金分别为281亿人民币、212亿人民币。

而根据招商证券测算,此次扩容有望为 A
股带来被动增量资金约430亿元人民币,大盘股和中盘股增量资金大约是4:3的比例。

从行业分布来看,纳入MSCI的大盘股和拟纳入MSCI的中盘股行业分布存在较大的差异,大盘股中占比最高五个行业依次为银行(17.7%)、非银金融(14.3%)、食品饮料
(12%)、医药生物(6.6%);拟纳入中盘股的行业分布中占比最高的五个行业分别是医药生物(14.6%)、计算机(8.8%)、电子(8.5%)、
化工(8.4%)、食品饮料(6.4%)。

具体到个股来看,拟纳入MSCI的中盘股中,自由流通市值较高的个股主要集中在计算机、电子、医药和农林牧渔行业。招商证券研报指出,考虑到此次扩容中盘股是直接按照20%的比例纳入,对中盘股单个股票的边际影响更明显。

伴随着A股进一步纳入国际指数,A股投资者结构重塑,外资话语权不断提高。国金证券11月1日发布的研报显示,随着外资的加速流入,A股投资者结构中外资占比快速提升。

当前机构投资者中,从持有流通市值占比角度来看,公募占比最高为4.52%;其次为保险,占比3.79%;第三为外资,占比3.74%。与近两年外资加速流入一致,外资占比从2016
年之后快速上升,与公募和保险的差距迅速缩小。未来,预计外资占比还将进一步提升。

莫尼塔11月8日发布的研报显示,外资未来有望继续保持流入态势。

从流入空间上讲,相比较发达国家,无论是股市还是债市,我国外资占比都还很低;从流入动力上讲,我国资产的收益率和安全边际较高、人民币汇率预期稳定、更多指数将纳入国内金融市场、国内的监管政策趋于放松等因素都将为外资继续流入国内市场提供动力。

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