可发债置换部分隐性债务,地点债资金期货(Futures卡塔尔国化加快

原标题:一些县市入选试点 可发债置换部分隐性债务

发改委对地方债务管理首次以官方身份发声。  6月底,发改委副主任连维良在“发挥企业债券融资功能,促进经济平稳较快发展”电视电话会议中对企业债的发行做了详细解读。这是《国务院关于加强地方性债务管理的意见》(以下简称“43号文”)下发后,融资平台被剥离政府授信范围后,政府部门对债券市场的又一次政策定调。  市场预计,发改委此次除了公布企业债的管理办法外,一定程度上为债券市场的发展释放出新的信号,更有可能为地方债的解决提供一种可参考的路径。  根据发改委公布的数据,2014年企业债发行规模达8461.98亿元,目前存量接近4万亿元,其中城投债存量超过2万亿元。作为地方政府隐性发债机构,城投公司一直扮演重要角色,然而43号文的下发,对城投公司来说可谓是当头一棒,而剥离城投债之后的地方政府,手头却显得不那么“阔绰”。  数据显示,地方政府负有偿还责任的债务在2015年到期量约1.9万亿元,如果包含2013年6月以来新增债务到期的部分,预计2015年到期债务将达到3万亿元左右。  面临如此大的债务规模,市政债一度成为破解地方债的有效方案。不过,截至目前,官方并没有对市政债推出方案有任何的释放信号。在此背景下,资产证券化成为市场普遍看好的一个解决渠道。  债务置换基调“根本未改”  缓解当前债务集中到期压力,化解系统风险成为财政部和发改委的一个重要工作。自审计署公布了去年和今年的债务数据后,财政部联合发改委、央行等部门开始探讨债务置换方案。  一位财税系统人士坦言,今年两会期间,债务置换的标准发布,作为解决地方债的一个选择,债务置换相当于“借新还旧”,短期内有利于缓解地方政府的偿债压力。“但长期看,是否是真正的解决之道,目前还要观察,仍然要等待市场检验。”  据悉,2015年3月财政部下达了第一批10000亿元置换债券额度。不过,首例发行地方债券的江苏开头并不顺利,随后伴随财政部推出定向承销发行方式及将地方债纳入国库现金管理的抵(质)押品范围,地方政府债券发行工作快速步入正轨。  截至6月29日的统计显示,自地方债置换发行启动以来,合计共有24个地方政府,累计发行了145期地方政府债券,总发行规模已达8682.6亿元,完成全年发行计划的32.6%。  6月10日,财政部公布了第二批地方政府置换债券额度10000亿元。预计第二批地方政府置换债券发行将延续第一批置换债券的相关做法,发行方式仍为公开发行和定向置换两种方式,资金用途和分配原则也与第一批保持一致。  对此,中诚信研究咨询部研究员张婷婷认为,由于此前市场对于第二批债务置换额度早有预期,在目前情况下,债务置换虽然能减轻短期债务违约风险,但债务置换只是把一部分到期高成本债务转换成利率较低的置换债,本质上仍是一种“借新还旧”措施,地方政府的债务总额并不会因此减少。  此外,置换债虽能够在一定程度上节省地方政府的利息支出,但相较于大规模的存量债务,利息支出的减少对债务负担的降低所起的作用甚微。  中诚信一份数据显示,2011年以及2013年地方债务审计结果表明,在未来一年内需要偿还的债务比例大约在21%到24%之间,取中间值,假定上一年存量债务规模中大约有22.5%需要在下一年进行偿还,那么可以推算出2015年地方债到期规模为1714亿元,总债务规模32697亿元。  “从预测结果来看,未来几年地方政府偿债压力不仅没有减轻,反而进一步加重。如果地方政府偿债能力未能得到提升,则未来地方政府债务风险仍将成为威胁中国经济的隐患。”张婷婷说。

摘要
21世纪经济报道记者获悉,在今年化解隐性债务的实践中,监管部门推出建制县隐性债务化解试点方案。具体而言,地方政府向监管部门上报方案,批准后即可纳入试点,纳入试点后可发行地方政府债券(省代发)置换部分隐性债务。

21世纪经济报道记者获悉,在今年化解隐性债务的实践中,监管部门推出建制县隐性债务化解试点方案。具体而言,地方政府向监管部门上报方案,批准后即可纳入试点,纳入试点后可发行地方政府债券(省代发)置换部分隐性债务。

按照现阶段相关管理办法,政府置换债券仅能用于置换2014年清理甄别锁定的存量政府债务,以及截至2014年底为政府公益性项目举借且确需财政资金偿还的债务。因此,能够置换隐性债务对试点地区构成利好。

所置换的隐性债务也可以是2014年后形成的隐性债务。隐性债务通过贷款、非标等方式融资形成,成本较高、期限较短,发行地方政府债券置换后能够有效降低成本、拉长偿债周期。

“试点地区一般都是债务压力较大的市县,纳入后也需要压减财政支出、调整支出结构,避免出现道德风险。”一位地方投融资人士称。

据了解,纳入试点的主要是贵州、云南、湖南、甘肃、内蒙古、辽宁六省(自治区)的部分县市。

手机金沙登录平台,部分金融机构因此提前收到了贷款本息。某大型信托公司业务部门人士表示,2016年10月向南方某省一市县发了一笔3.6亿的信托贷款,按照合同本应该是2019年10月到期还本付息。

“此前当地出现欠薪风波,也有非标违约,我们也担心这笔信托贷款能否按时偿还。”前述大型信托公司业务部门人士称,“但居然提前还了,我们很意外,后来才知道是通过发行政府债券进行置换。”

据了解,置换完成后,城投公司的该笔隐性债务在债务系统中作还本处理。与此同时,需将相对应的地方政府债券做置换债券新增处理,债权人为城投公司所属的同级财政部门。

市场诸多机构预计,隐性债务规模在30万亿-40万亿之间。2017年以来,多个市场机构提出建议,希望推出新一轮隐性债务置换。目前来看,中央部门并未推出新一轮置换,建制县隐性债务化解试点也仅是小规模试点。

“道德风险太高了。如果再搞置换,本身想化债,但结果可能是违法违规举债得到奖励。此外,把本不应该由财政承担的金融风险承担了。因此不能搞新一轮置换。”一位中央监管部门人士表示。

去年八月,《中共中央国务院关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》印发,要求地方政府在5-10年内化解隐性债务。

从地方公布的化解方案看,主要通过“统筹资金,偿还一批;债务置换,展期一批;项目运营,消化一批;引入资本,转换一批”等方式化解。

比如,内蒙古多伦县采取资金支付和实物抵顶相结合的方式进行化债。该县每季度根据资金筹集和实物处置情况制定一次化债方案。吉林四平今年2月推出的举措包括将银行表外贷款转为表内、延长付息周期、对项目短期贷款进行展期等方式。

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(责任编辑:DF075)

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